我们预计2022年钴行业将进入第三年的供应紧张ღ✿★，将催化价格向上澳门太阳集团城9728ღ✿★。2022年钴价中枢有望运行在45万元/吨以上ღ✿★，较2021年抬升20％以上ღ✿★。钴板块公司2022年业绩有望超预期ღ✿★，加上相关公司目前具备显著的低估值优势ღ✿★，我们维持钴板块“强于大市”评级太阳娱乐集团app下载ღ✿★。ღ✿★，重点推荐洛阳钼业和寒锐钴业ღ✿★，建议关注华友钴业快播太平洋定制版ღ✿★。

　　2019年钴价触底反弹以来ღ✿★，价格走势呈现出鲜明的季节性特征太阳娱乐app下载ღ✿★，ღ✿★。在市场备货需求旺盛的年底和三季度均出现了价格上涨ღ✿★，而备货行情结束后价格再度下跌ღ✿★。2021年三季度以来ღ✿★，钴价未出现此前两年的下跌行情ღ✿★，持续涨至50万元/吨的三年高位ღ✿★。2021年钴价上涨一方面是由于电池和合金两大需求领域的高速增长ღ✿★，另一方面是由于2021年国内钴原料进口量未能实现增长ღ✿★，且进口价格则持续上行ღ✿★。

　　2020年以来太阳成集团tyc4633ღ✿★。ღ✿★，受到电池“无钴化”的影响太阳成集团tycღ✿★，动力电池行业钴需求量增长受到质疑ღ✿★。即使考虑磷酸铁锂和高镍化冲击澳门太阳集团城9728澳门太阳集团城9728ღ✿★，2022-2025年动力电池领域钴消费复合增速预计仍将高达29％ღ✿★。消费锂电领域钴用量料将继续受益于疫情带来的居家办公需求和新兴消费领域的爆发式增长快播太平洋定制版ღ✿★，需求增长预计保持较强韧性澳门太阳集团城9728澳门太阳集团ღ✿★。ღ✿★，2022-2025年复合增速预计为4.2％ღ✿★。我们预计2022-2025年全球钴消费量将保持10％的快速增长ღ✿★，到2025年增至23.6万吨快播太平洋定制版ღ✿★。

　　钴未来供应增量预计将主要来自刚果（金）和印尼快播太平洋定制版澳门太阳游戏网站ღ✿★，ღ✿★。2022年刚果（金）中资企业的产能释放高峰期已过ღ✿★，新增供应将主要来自嘉能可重启Mutanda矿和洛阳钼业扩产ღ✿★，后者将从2023年起贡献增量ღ✿★。印尼镍湿法冶炼项目伴生钴产量未来有望达到4万吨澳门太阳集团城9728ღ✿★，2023年是产能释放的高峰期ღ✿★。2022年钴供应增量较少ღ✿★，预计行业将进入第三年供需紧平衡快播太平洋定制版ღ✿★。同时由于疫情造成的物流不畅料将持续对钴的供应端形成扰动ღ✿★。

　　持续的供应紧张使得2022年钴价不具备大幅下滑的条件ღ✿★，物流不畅造成的供应端扰动以及动力电池领域需求增速超预期将拉动钴价继续上行ღ✿★。我们预计2022年钴价中枢有望运行在45万元/吨以上ღ✿★，较2021年均价抬升20％以上快播太平洋定制版ღ✿★。当前钴行业正处于春节前的备货周期澳门太阳集团城9728ღ✿★，叠加海外进口原料处于低位ღ✿★，价格表现将更为强势ღ✿★。

　　2021年钴价走出季节性波动行情涨至三年以来高位太阳成集团主页ღ✿★。由于2022年供应端增量较少ღ✿★，需求端则同时受益于消费锂电ღ✿★、动力电池快播太平洋定制版ღ✿★、合金三大领域的增长保持较强韧性ღ✿★。我们预计2022年钴行业将进入第三年的供应紧张ღ✿★，将催化价格向上ღ✿★。2022年钴价中枢有望运行在45万元/吨以上ღ✿★，较2021年抬升20％以上快播太平洋定制版ღ✿★。钴价抬升将使得相关公司2022年业绩超预期ღ✿★，加上钴板块公司目前具备显著的低估值优势ღ✿★，我们维持钴板块“强于大市”评级ღ✿★，重点推荐洛阳钼业和寒锐钴业ღ✿★，建议关注华友钴业澳门太阳集团城9728澳门太阳成ღ✿★，ღ✿★。